8个产品国内第一,1个产品世界第一,这样

这两天，转债市场泛善可陈。连续大涨了好几天之后，歇歇脚、透透气还是可以理解的。而且，相比股市的剧烈调整，转债市场已经相当温和了。

3月1日（下周一），利民转债（）正式发行，来看下这支转债。

发行条款

1.债券评级：AA，江苏徐州民营企业（评级一般）

2.发行规模：9.8亿（规模较小）

3.票面利率：0.3%，0.5%，0.8%，1.0%，1.5%，10%（含2%），共14.1%（利率较低）

4.股价下调：30~15~85%（中规中矩）

5.强制赎回：30~15~%（中规中矩）

6.有条件回售：2~30~70%（中规中矩）

7.有无网下：无

8.初始转股价：14.23

9.当前转股价值：约96.77

10.网上申购代码：

11.配售代码：，每股配售2.元可转债，股大概率能配11张

12.中签率：单账户顶格申购约中0.05签

13.上市价格：约（以当前市场情绪和转股价值预估）

正股质地

正股是利民股份（），年深交所上市，主要从事农药、兽药原药和制剂的研发、生产和销售，具体有杀菌剂、杀虫剂、除草剂和兽药等4个版块，主要产品均为“高效、低毒、低残留”的农药产品。国内杀菌剂农药龙头。

刷子数了一下，公司至少有8个产品产能位居国内第一：代森锰锌、霜脲氰、三乙膦酸铝、嘧霉胺、威百亩、丙森锌、嘧菌酯、百菌清。其中，代森锰锌占国内产能的50%以上，占世界产能的15%左右，位居世界第三；百菌清占世界产能的近50%，世界第一。说公司是国内重点农药生产企业一点也不为过。

公司在国际市场上也具有较高的影响力，产品远销印度、巴西、巴拉圭、法国、土耳其、玻利维亚等80多个国家及地区。

年营收28.33亿，同比增加86.46%；净利润3.22亿，同比增加56.17%。根据年业绩预告，年净利润3.7-4.5亿，同比增加15-40%。

存在的问题：应收账款规模较大，且逐年攀升，最新约为4.9亿。

能否申购

可以申购。转债条款都是大路货，没什么亮点。主要是公司质地不错，多个产品都是国内第一，妥妥的行业龙头。此外，公司当前市盈率较低，处于历史低位。

利民转债属于农药板块。刷子发现，这个板块有个特点，发行的转债基本都是细分行业龙头，如：利尔转债是草铵膦龙头，国光转债是植物生长调节剂龙头，可谓龙头扎堆。

注：1.本文仅是个人的分析和思考，不作为投资建议，据此操作，盈亏自负。2.友情提醒：可转债属低风险投资，但不代表没有风险。转债千万条，不亏第一条；投资不谨慎，亲人两行泪。

onebrush

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